2014年上半年泸州•中国白酒商品批发价格指数分析报告
2014年上半年泸州·中国白酒商品批发价格指数分析报告
一、2014年上半年全国白酒价格运行的主要特点
（一）全国白酒批发价格总体持续小幅走低
从定基价格指数走势来看：上半年，全国白酒批发价格延续2013年以来的下跌趋势，价格呈现逐月小幅走低的运行态势（见图1）。总的来看，上半年指数逐月小幅下跌， 1—6月全距相差仅1.53个百分点。
从环比指数看，上半年全国白酒批发价格总体平稳，波动较小。1—6月环比高低相差仅0.41个百分点（见图1）。
从同比指数看，上半年全国白酒批发价格与去年同期相比，跌幅收窄，并有所回升（见图1）。
图1 全国白酒批发价格总指数
（二）名酒价格涨跌互现，走势逐渐趋稳
从定基指数看，上半年名酒价格缓慢下跌， 1—6月跌幅落差1.69个百分点（见图2）。
从环比指数看，上半年1—6月全国名酒环比指数为99.18—99.87，运行相对平稳（见图2）。
从同比指数看，上半年全国名酒价格同比指数呈现逐月回升态势，6月份较1月份回升了3.62个百分点（见图2）。
图2 名酒价格指数
（三）地方酒价格受市场挤压波动下行
上半年地方白酒价格在名酒销售和价格大幅回落大环境的影响下，地方酒整体受到市场挤压，价格波动下行。
从定基指数看，上半年地方白酒价格逐月小幅下跌。从1月的99.99逐月小幅下跌，到6月定基指数为97.87，上半年累计跌幅2.12个百分点（见图3）。
从环比指数看，上半年地方白酒批发价格涨跌互现，指数在100.43—98.92之间波动。地方酒环比价格受消费旺季和淡季影响涨跌互现，但由于市场中低端酒竞争加大，给地方酒价格上行带来了一定的压力（见图3）。
从同比指数看，上半年地方白酒批发价格指数为98.39，同比下降平均1.61%。地方酒同比价格指数1月份下跌0.9%，跌幅逐月小幅增加，到6月份下跌到2.12%（见图3）。
图3 地方酒价格指数
（四）基酒价格保持平稳，价格波动较小
从定基指数看，上半年基酒定基价格保持平稳，呈小幅上涨的趋势，涨幅在1.39%-1.43%之间徘徊（见图4）。这与目前二三线白酒扩充产能有一定关联，在一定程度上带动了基酒价格的上扬。
从环比指数看，上半年基酒环比价格略有波动，各月环比基本平稳，变动幅度在0.05%以内（见图4）。
从同比指数看，上半年基酒同比累计指数为99.94%，略下跌0.06%，基本平稳。各月同比在粮食、人工费等原材料价格上涨成本上升的带动下，基酒价格逐月走高，并小幅上扬（见图4）。
图4 基酒价格指数
二、上半年影响白酒价格的原因分析
上半年名酒定基、环比、同比指数均继续小幅下跌，这说明上半年在国家反腐倡廉，“厉行节约反对浪费”等各项规定的严格控制下，高端白酒消费持续受到抑制， 市场高端白酒需求供大于求矛盾进一步凸显，价格持续低走。虽然白酒生产企业采取了一系列积极应对市场白酒销售萎缩的措施，但所取得预期的效果并不明显。在 市场的巨大压力下，高端白酒销售难以走出困境，使得名酒价格也就难以回升，这是影响白酒价格总指数持续低走的主要因素。
（一）白酒行业进入深度调整期
2013年底，随着白酒行业全年直线下滑势头的减弱，整个白酒行业似乎有止跌回稳的迹象。但进入2014年后，增长回稳的迹象不明显，整个白酒行业在 2013年下滑的基础上，继续呈下滑趋势。去年我国规模以上白酒产量同比增长7.1%，企业主营业务收入同比增长5.5％，利润同比下降16.1％。今年 上半年白酒行业产量同比增长7.02%；主营业务收入同比增长5.85%，利润同比下降12.14%。白酒行业产量和主营业务增长、利润和利税下滑，这两 增两减是行业深度调整的直接结果，预示着2014年全年酿酒行业将继续处于一个深度调整期。随着白酒行业的深度调整，白酒在量价齐跌的情况下，价格企稳回 升难度加大。
（二）白酒行业销售的萎缩，进一步加据企业经济效益的下滑
2014年随着白酒行业销售的萎缩，白酒市场供需逐渐发生逆转，进一步加据企业经济效益下滑。据2014年上半年酿酒行业经济运行报告显示：上半年，全国 白酒完成产量612.6万千升，同比增长7.02%；白酒主营业务收入2500亿元，同比增长5.85%；白酒利润总额完成347.7亿元，同比下降 12.14%；全国白酒行业规模企业1489家，亏损企业131家，亏损率为8.8%，比往年5%的亏损率扩大176.0%。
在 白酒行业经济效益严重下滑的同时，部分白酒龙头企业经营效益下滑更加严重。据泸州老窖集团1—5月报告显示，国窖1573经典装、中国品味高端白酒产品销 售量，同比下滑达70%，中低端产品的市场销售受到较大影响。上半年老窖集团酒类销售收入同比下降27.0%，实现利税同比下降46.2%。
据经销五粮液、茅台、国窖1573、汾酒等高端白酒的银基集团公布的2014财年上半年财报，公司上半年实现营业收入4.89亿港元，同比增长25.4%，净利仍亏损7.88亿港元。
（三）产能过剩的矛盾更加凸显
白酒行业2014年上半年在市场销售持续萎缩、行业效益下滑的同时，全行业产量却保持了增长的局面，白酒产成品库存金额同比增长 19.68%，这就进一步加剧白酒行业产能过剩的矛盾。近十年来白酒产业的过快增长，刺激起白酒产业投资、基建、扩张等方面的大面积升温，由此产生的全行 业产能增长效应集中在这两年显现，却赶上白酒行业及市场急转直下的需求大幅萎缩的不利环境。在此情况下，新增产能使白酒行业产能过剩矛盾更加凸现，产能过 剩矛盾对白酒价格的影响将进一步显现。
（四）企业调整时期应对市场措施效果未能显现
2013年末到2014年初。一些企业纷纷采取各种措施应对行业调整传统营销模式，渠道扁平化、产品个性化和销售网络化。比如“触网”，“限量保价,饥渴 营销”，还有就是回购、降价、促销、卖小酒等措施。贵州茅台将代理权门槛从6000万元降至800万元，宜宾五粮液将其核心产品52度水晶装五粮液的出厂 价调低120元。但从2014年上半年行业运行情况来看，这些措施都没有取得预期的效果，市场白酒销售下滑，价格低走的局面没有根本好转。
（五）腰部产品一涌而上，存在产能过剩的风险
在高端白酒市场遭遇“滑铁卢”，价格连连跳水的情况下。五粮液、茅台等名优白酒企业相继推出符合大众消费的中低价位产品，地方酒企业也蜂拥挺进“腰部产 品”，各酒企一窝蜂的涌入到腰部产品，将压力转向腰部产品，加剧腰部产品过剩，产能过剩的风险有可能会爆发。使较稳定的地方酒价格也因此波动下行。
三、下半年全国白酒价格走势预测
目前，白酒行业一路走低的整体虽然无明显好转，但这个颓势是在以往一路上扬的基础上产生的，其结果只是造成白酒行业整体过高利益空间的持续萎缩，不可能让 白酒行业面临生死考验。告别了暴利时代的白酒行业，目前仍是一个“厚利”的行业，即使该行业产品正处于市场重新定位中，但有根深蒂固的国内市场消费基础作 保证，白酒行业整体终归能够回归到正常、健康、纯市场行为的增长轨道上来。白酒行业目前看似持续下滑走势不可能无限期地延续下去，触底反弹只是时间问题， 但反弹幅度将会受到极大的制约。
下半年随着白酒龙头企业五粮液、国窖1573等高端 白酒价格的持续下调，名酒价格将继续下行。中低端白酒虽然总体价格相对稳定，但随着名酒价格的进一步低走，高端企业加大对中低端白酒的投入，市场竞争加 剧，地方酒的压力增大，下半年地方白酒价格下行的可能性加大。基酒受原材料价格和人工费上涨成本增加的影响，价格将有一定上扬，但对总指数的影响不大。因 此，下半年全国白酒价格将沿上半年价格小幅下降的轨迹平稳低走，年内出现触底反弹的可能性较小。
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